“`html
Finans Piyasalari
Gündem Analizi: Jeopolitik Gerginlikler ve Japonya’daki Şok Gelişmeler Küresel Piyasalarda Endişe Yaratıyor
KİB Analisti Emre Değirmencioğlu, Japon tahvillerini ve piyasa durumunu değerlendiriyor.
- 21 Ocak 2026
Grönland Tansiyonu Zirveye Ulaştı
ABD Başkanı Trump, Grönland’ın ulusal ve uluslararası güvenlik açısından kritik bir öneme sahip olduğunu savunarak kesinlikle geri adım atmayacağını vurguladı. Danimarka’ya ait olan bu adayı almak için her türlü yolu deneyeceğini belirten Trump, gerektiğinde güç kullanmaktan çekinmeyeceğini ifade etti. Sosyal medyada paylaştığı sızdırılmış mesajlar ve yapay zeka destekli görsellerle Grönland’ın fotoğraflarını paylaşması, NATO müttefiklerinin sert tepkisini çekti. Avrupa Komisyonu Başkanı von der Leyen, Avrupa’nın ABD’ye olan bağımlılığının azalması gerektiğini belirtirken, Danimarka Başbakanı Frederiksen “Grönland’ı asla vermeyeceğiz” diyerek sert bir yanıt verdi. Fransa Cumhurbaşkanı Macron ise “zorbalığa boyun eğmeyeceğiz” şeklinde konuştu.
Japon Tahvillerindeki Sarsıntı
Jeopolitik endişeler ve ticaret çatışmaları piyasalarda ciddi etkiler yaratırken, uzun bir süredir takip ettiğimiz Japon devlet tahvillerinde büyük bir sarsıntı yaşanıyor. Daha önceki bültenimizde de belirttiğimiz gibi, 10 yıl vadeli Japon tahvilinin getirisi son 27 yılın zirvesine ulaşırken, 40 yıl vadeli tahvillerde rekor kırılıp “gemi” bilinmeyen sulara açıldı. Başbakan Takaichi’nin erken seçim kararı ve genişletilmiş mali harcama hayalleri bu durumu besleyen faktörler arasında yer alıyor.
Tahvil Paniği Yayılıyor
Dün Japon tahvilleri önemli bir yükseliş gösterse de, jeopolitik risklerin etkisiyle artan savunma harcamalarını yansıtan Amerikan, Alman ve İngiliz uzun vadeli tahvil getirileri de kayda değer bir artış gösterdi. Trump, Dünya Ekonomik Forumu’nda Avrupa liderleriyle bir araya geleceğini ve “herkesin memnun olacağı bir çözüm” bulabileceklerini ifade etse de, finansal piyasalar ciddi şekilde riskten kaçınma eğiliminde. Ticaret savaşı korkuları yeniden gündeme gelirken, NATO’nun geleceği bile sorgulanma aşamasına geldi.
Günün Teması: “ABD’de Ne Varsa Sat”
ABD’nin Avrupa’ya yönelik yeni tarife tehditleri, “ABD’yi sat” söyleminin yeniden gündeme gelmesine yol açtı. Danimarka’nın en büyük emeklilik fonu AkademikerPension, ABD-Danimarka ilişkilerindeki gerilimi gerekçe göstererek ABD Hazine tahvillerinde yeni alım yapmayacağını açıkladı. Fon, bu kararın bir satış hamlesi olmadığını ama artan jeopolitik risklerle portföy tercihini gözden geçirmek gerektiğini vurguladı. Bu durum, küresel piyasalarda “ABD’yi sat” temasının kurumsal yatırımcılar nezdinde ilk somut sinyallerinden biri olarak değerlendirilmektedir. Kıta Avrupa, ABD tahvillerinin yaklaşık %40’ına (13,6 trilyon dolar) sahip olduğu için, bu büyüklükteki varlıkların kısa sürede elden çıkarılması zordur. Ancak yeni alımların durması, ABD tahvil faizleri ve borçlanma maliyetleri üzerinde zamanla yukarı yönlü bir baskı yaratabilir.
Yaşananlar, ABD varlıklarına yönelik risk algısının kurumsal yatırımcılar tarafından kalıcı olarak sorgulanmaya başlandığı bir dönemi işaret ediyor. Hava karamsar olsa da, finansal piyasalarda kaygı duyulacak kadar büyük bir bozulma olasılığını şimdilik düşük görüyoruz.
Wall Street’te Satış Baskısı Devam Edebilir, Altın ve Gümüşün Fırsatları Var
Bu belirsizlik ortamında, Trump yönetiminin yarattığı karmaşa ile ABD finansal varlıklarının negatif yönde ayrışmaya devam etmesini bekliyoruz. Doların zayıf durumu, kıymetli metaller dahil olmak üzere emtia fiyatlarını yukarıya çekebilir. Bu sabah güvenli liman arayışındaki yatırımcıların etkisiyle altının ons fiyatı 4,865 dolara çıkarak yeni bir rekor kırdı.
Dün teknik olarak belirlediğimiz 95-96 dolar aralığını 95,87 dolarla test eden gümüş, akşam saatlerinden itibaren bazı teknik sebeplerden dolayı 94-95 dolar seviyelerine geriledi. Gümüşteki yükseliş isteğinin sona erdiğini söylemek için henüz erken, fakat gün içerisinde gümüşle ilgili pozisyonlarımızı gözden geçireceğiz.
Bitcoin için İyimserlik Azalıyor
Altın pozisyonlarımızda herhangi bir değişiklik planlamasak da, bitcoin konusunda heyecanımızı kaybetmeye başladık. Yatırımcıların güvenli liman olarak kıymetli metallere yönelmesi, bitcoinin daha düşük seviyeleri test edebileceği düşüncesini artırıyor. Uzun süredir 87-88 bin dolar seviyelerinde kalıcı olamayan bitcoin, geçen hafta 97 bin dolara yükselerek baktığında büyük bir yükseliş dalgası başlayacak mı sorularını gündeme getirmişti. Ancak şu anda, bitcoin 88 bin doları yeniden test ediyor.
Dün Küresel Piyasalarda Ne Oldu? DXY’deki Satışlar Sürecek mi?
Avrupa’nın Stoxx600 endeksi dünde %1’in üzerinde düşüş yaşarken, tatilden dönen ABD borsaları %2’den fazla kayıpla günü kapattı. Doların değerini gösteren DXY, son bir ayın en büyük günlük düşüşünü kaydetti. DXY için 97-98 seviyelerinde bulunan destek hattında çanlar çalmaya devam ediyor. Olası bir aşağı yönlü kırılmanın büyük bir yankı uyandıracağını unutmamak gerek. Belirsizlik, yatırımcıları güvenli limanlara yönlendirdi ve altın ile gümüş talebini artırdı. DXY’de bir kırılma ise euro ve pound gibi para birimlerinin değer kazanmasını hızlandırabilir.
Bugün Dünyada Neler Oluyor?
Küresel tahvil piyasasındaki son günlerdeki sert satışlar bu sabah duraksarken, ABD 10 yıllık tahvil faizi son beş ayın zirve seviyelerinde kalmaya devam ediyor. ABD ile AB arasında misilleme endişeleri sürerken, Japonya’da Başbakan Takaichi’nin erken seçim kararı, borçla finanse edilecek büyüme vaatleri tahvil piyasasında belirgin fiyatlamalara sebep oldu. Uzun vadeli Japon tahvili getirisi (%40 yıl vadeli), ilk kez %4 eşiğini aşarak alarm zillerini çaldı. Artan kamu borçlanması beklentileri, yen’in dolar karşısında baskı altında kalmasına yol açıyor.
Japonya’daki yavaş but güvenli limanlara yönelmesi, Japon Merkez Bankası (BoJ) üzerinde de faiz artırım baskısını artırdı. Pazar günü yapılacak BoJ toplantısı öncesinde, faiz artırımı beklenmese de, olası sıkılaşma yönünde herhangi bir sinyal, küresel piyasalarda önemli etkilere yol açabilir.
Bu sabah Pasifik’te kırmızı bir tablo ile karşılaşıyoruz. Tayvan ve Japonya’nın geniş kapsamlı endeksi Topix %1’in üzerinde kayıpla işlem görüyor; MSCI dünya endeksi ise %1,6 düştü. ABD borsalarının vadeli işlemleri ise önceki geceki %2’lik düşüş sonrası, toparlanma çabalarında.
Türkiye’de TCMB PPK Toplantısı Bekleniyor
Türkiye cephesinde, gözler yarınki TCMB’nin olağan PPK toplantısına kitlenmiş durumda. Türk finansal varlıklarının yıla iyi bir başlangıç yaptığını sık sık aktarıyoruz. Borsa İstanbul, dün %0,5 artışla günü tamamladı ve USDTRY kuru ile CDS risk primleri sakin kalmayı sürdürüyor. Dezenflasyon sürecine dair olumlu beklentiler, TCMB’nin güçlü döviz rezervleri ve ABD-Türkiye ilişkilerindeki pozitif rüzgarlar, yabancı yatırımcı ilgisiyle birlikte, TCMB’nin yarın faizleri 150 baz puan indirmesini bekliyoruz.
Erdoğan ile Trump İletişimi Önemli
Haber akışında Erdoğan-Trump telefon görüşmesi dikkat çekiyor. İkilinin yaptığı açıklamalara göre, her iki taraf da bölgesel ve küresel konuları değerlendiriyor. Trump, Erdoğan ile çok verimli bir görüşme yaptığını ifade etti. CAATSA yaptırımlarıyla ilgili olumlu gelişmeler olabileceği düşünülürken, Cuma günü kredi derecelendirme kuruluşlarından iyi haberler gelmesi bekleniyor. TL’nin ve TL cinsi varlıkların üzerinde olumlu bir beklenti devam ediyor.
Emre Değirmencioğlu, Kıbrıs İktisat Bankası
“`
